卡车司机的自述
万华化学深度报告
1.性能优壁垒高
根据是否含有苯环，异氰酸酯通常可以分为芳香族异氰酸酯和脂肪族异氰酸酯。
芳香族异氰酸酯中，最常见的品种为MDI与TDI。两者在使用中受紫外线照射后会分解生成芳胺并与苯环产生共振重排，生成共轭醌式结构的生团导致合成的聚氨酯产生黄变。
脂肪族异氰酸酯中，最主要的品种为HDI、IPDI和HMDI。由于其结构中不饱和键较少，因此具有较好的耐光耐候性。
与生产MDI和TDI类似，ADI的制备主要采用光气化法，制备工艺包括有机合成，氢化和光气化三步，相较芳香族异氰酸酯的制备过程增加了氢化步骤，降低了异氰酸酯的不饱和度。超级解霸3500
目前主流的HDI制备工艺主要以己二腈、和一氧化碳为原料
制备过程先将己二腈催化加氢生成己二胺，之后己二胺在氮气的保护下进行光气化反应后进行精制得到HDI单体 灭火器的维修与报废HDI单体挥发性和毒性较大，因此一般将其制备成HDI类衍生物进行销售。进行聚合后的产品主要为HDI缩二脲、HDI三聚体、HDI-TMP(由HDI与TMP反应获得，其中TMP为三羟甲基丙烷)。
HMDI的制备工艺主要以苯、和一氧化碳为原料；
苯经过胺化得到苯胺后，酸催化剂盐酸溶液与苯胺物料进行混合生成苯胺盐酸盐，加入甲醛，与苯胺盐酸盐物料混合进行反应，生成二苯基甲烷二胺（MDA）。MDA在反应器中通入氢气，在氢气的作用下进行加氢反应后通入光气进行光气化反应得到HMDI。
HMDI的制备工艺与MDI类似，仅增加对MDA进行加氢的步骤，降低其不饱和度后进行光气化得到HMDI。
ADI有着广泛的应用，可以用于制备聚氨酯涂料、胶粘剂、弹性体等。由于主链内不含有不饱和键，因此使用ADI制备的产品普遍具有优异的抗老化、耐暴晒、耐黄变性能。主要ADI品种的应用如下： HDI主要用于生产聚氨酯涂料（包括高铁面漆、汽车修补漆、舰船用复合涂料、风电叶片
涂料）、胶粘剂（耐候性聚氨酯灌封胶）、交联剂（光学薄膜）、弹性体等，还可以及用于纸张、文物等的修复；
双辽教育网
IPDI适合生产具有良好的光稳定性、耐候性和具有出的机械性能的聚氨酯。尤其适用于生产弹性体、水性涂料、聚氨酯分散剂和可光固化的氨基甲酸酯改性的丙烯酸酯。此外，IPDI还可以用在火箭推进剂中，起到粘结绝缘层与推进剂(如端羟基聚丁二烯推进剂)的作用； H12MDI适合生产具有良好的光稳定性、耐候性和具有出的机械性能的聚氨酯。尤其适用于生产弹性体、水性涂料、聚氨酯分散剂和可光固化的氨基甲酸酯改性的丙烯酸酯。其中以HMDI为主要原料生产的TPU弹性体薄膜具有柔韧性强、透明度高、耐冲击性、耐穿透性和紫外光稳定性好等优点，可粘接玻璃与PC板、玻璃与压克力板、玻璃与玻璃等，在军用及民用领域获得广泛应用（透明装甲的夹层材料、防弹玻璃、高铁前挡玻璃、汽车透明车衣等）；
XDI常用于生产高端镜片、光学透明胶（OCA）膜、特殊油墨和食品包装用胶等。其中以XDI为主要原料所生产的镜片具有出的透明度和更高的折射率，因此比常规镜片更薄更
透明，并且还具有耐暴晒和耐黄变的特性。
决定系数
双组分水性聚氨酯涂料是由两部分组成，分别为含羟基的水性多元醇和水性多异氰酸酯固化剂。由于芳香族异氰酸酯的-NCO基团反应活性更高，与水的反应速度较快，使用芳香族异氰酸酯制备的水性多异氰酸酯固化剂稳定性较差，且使用该水性多异氰酸酯固化剂所制备的水性聚氨酯漆膜耐水性也较差。由ADI制成的水性多异氰酸酯固化剂，其耐水性比芳香族异氰酸酯制成的水性多异氰酸酯固化剂更好，其贮存稳定性也更好，且使用其所制备的漆膜不会产生黄变。因此水性双组分聚氨酯涂料通常使用脂肪族或脂环族异氰酸酯固化剂。
热塑性聚氨酯弹性体多由聚醚与异氰酸酯反应制备而成，因其结合了橡胶和塑料的部分优点，具有高强度、高韧性、耐磨、耐油等优异性能，并且易于加工，所以广泛应用于服装、食品、建筑、医疗等领域。ADI可作为单体制备聚氨酯弹性体，所得到的产品不仅耐黄变耐暴晒，力学性能也十分优异，因而应用广泛。
目前使用ADI所制备的涂料、胶粘剂、弹性体等产品已广泛应用于国防军工、高端装备、新能源、新材料和节能环保等战略新兴产业领域，以及汽车、化工、轻纺等传统产业结构
转型升级领域。特别是在以风电为代表的的新能源领域，以ADI为固化剂所开发的水性聚氨酯面漆，在具有优异的耐候性、耐腐蚀性的同时，易于施工且成本更低，已逐步取代价格高昂的氟碳涂料，应用于风电叶片和光伏背板等环节。
增殖税
2.空间大增速快
据QYResearch介绍2017年全球 ADI总产量约为34.67万吨。按照需求量年均增速5%考虑，推算2021年全球ADI需求超42万吨，对应于2021年全球ADI产能开工率约85%；
ADI的需求量与其应用息息相关，以HDI为例，涂料、树脂和一些新兴领域的应用对其需求影响较大。
2016年以前，国内HDI进口量持续保持快速增长，2016年万华宁波和科思创上海装置完成扩产，国内产能增加超过4万吨/年，HDI进口量见顶并开始逐年下降，2019年万华宁波HDI进一步扩产至5万吨/年。但截止2020年，中国每年仍需进口近6000吨HDI，相比高点时仅下降6000吨左右。出口方面，近年来中国向外出口的HDI量保持在5~6千吨的水平，较为稳定。
综合进出口数据来看，在近年来国内HDI产能持续扩张的背景下，中国的HDI出口量保持稳定，进口量仅减少6千吨，反映出国内HDI需求十分强劲。
2010年以来，中国对IPDI的进口量均超过1万吨，并持续增长。尽管2016年万华IPDI工业化装置投产，但并未改变IPDI进口量持续增长的势头。在进口保持稳定增长的同时，由于科思创和赢创在中国也建设了IPDI工厂并进行了扩能，近几年中国IPDI出口也稳中有增。
综合进出口数据来看，在国内产能迅速扩张的背景下，中国的IPDI近出口量均保持稳定增长，反映出新增产能被国内需求快速消化，国内市场对IPDI的需求较为旺盛。
水性聚氨酯分散剂的主要应用为水性涂料。近年来，中国涂料市场总体保持低速增长，但随着对涂料产品质量要求和环保要求的不断提升，涂料市场的结构性调整十分明显。2011~2018年中国水性涂料产能始终保持快速增长，多数年份增速超过10%，在涂料市场中的占比也不断增加，未来涂料市场中以水代油的趋势有望不断加强，水性涂料用ADI需求将迎来快速增长。
