把脉复星
作者：钱 蕾
来源：《现代工商》2004年第13期
“中国质量万里行>成人博客复星系”有多大
人们通常将复星集团董事长郭广昌率领的复星集团及其旗下所有产业，并称为“复星系”。从1992年成立至今，“复星系”已经涉足生物制药，钢铁、房地产、信息产业、商贸流通、金融、汽车等多个领域，直接、间接控股和参股的公司逾100家，其中广州号码百事通
8家为上市公司。截至目前，“复星系”控股了三家上市公司：复星实业、豫园商城、南钢股份、参股了五家上市公司：天药股份、友谊股份、羚锐股份、联华超市、上海复地。 复是生头顶上的光环用“绚烂”二字已经不足以形容。这个拥有上市公司数量最多的民营企业是目前中国最大的民营控股企业集团之一，朝医学2003年复星集团控股企业实现销售额239亿元。据2003年8月公布的统计结果，复星集团名列“中国企业500强”第144位，“中国民营企业十强”第6位。
复星集团的真正起飞是在1998年，改制后的复星实业上市，一次即募集资金3.5亿元。2001年8月，复星集团与豫园商城第一大股东上海豫园旅游服务公司草签股权转让、托管协议，11月21日该协议中止。6天之后，即2001年11月28日，刚刚成立不到一个月的复星投资与豫园商城签署了控股权转让托管协议，转让价为3.8元／股，转让总金额为2.34亿元，复星投资成为豫园商城新的第一大股东，占总股本的13.25％。豫园商城在两年前已涉足生物医药领域，并拥有上海童涵春制药厂53％股权。通过收购豫园商城，复星投资间接控制了童涵春。 通过一系列精巧的资本运作，“复星系”的盘子已经相当可观，我们来盘点一下它的构成 “复星系”以上海复星高科技集团为母公司和旗舰，现已在多个产业领域内取得了较好的发展，并将“产业之手”伸向了多家上市公司。在医药行业控股复星实业、复星埃科得，是羚锐股份(600285)的第二大股东，参股国药集团(该集团控股国大药房、一致药业000028)，参股天津药业集团(呜莎该集团控股天药股份600488)，在医药行业内的触角涉及复星、天药、药友、羚锐、中联、花红、国药、金象、永安多个知名品牌，在钢铁行业中，控股南铜联合(南钢联合控股南钢股份600282)，参股唐山建龙实业，房地产行业控股复地集团(在香港上市)，在商业行业控股豫园商城(600655)，参股友谊复星控股公司，金融业
内控股德邦证券，汽车行业参股金龙客车(控股股东为厦门汽车)，防雷产品行业参股中光防雷。不难看出，复星系的产业覆盖面很广，战线也拉得很长。(如右表所示)
成功之路的动物 此外，“复星系”还在汽车、文化传播、体育、教育、软件等领域留下了足迹。去年以来复星与江西省煤炭集团合作开发安源客车，并曲线掌控了厦门金龙客车，近期，“复星系”又与山东招金集团共同发起设立招金矿业，并准备在香港H股上市，而在文化传播领域，“复星系”名下已拥有上海复星书刊发行有限公司、北京每日报刊发行有限公司、文汇出版服务有限公司等多家报刊发行销售公司，近期又积极介入四川新华书店发行集团的改制，在教育领域，复星投资了华师大软件学院，在体育、软件等领域，虽然还没有大手笔运作，但诸多运营也都在进行之中。
应该说，“复星系”正在以不可思议的速度成为一个越来越庞大和复杂的经济体，由于总是和收购联系在一起，加上最近德隆的崩盘事件，复星已经被公众视作一个“高风险偏好的企业”。由于贷款规模越来越大，如果其自身的造血功能不强的话，资金链的压力自然也会越来越大。这是复星近日来被各方质疑的根本原因。
缘何引火烧身
公平地讲，“复星系”的股票跳水前在股市上一直表现比较稳定，其龙头股复星实业的年报和季报均显示有较高的成长性。那么到底是什么原因让这个在资本市场上“呼风唤雨”的“复星系”突然遭受质疑，导致其全线跳水呢？
笔者认为，其一，“铁本事件”和“德隆事件”是“复星事件”的直接，其二，中央一系列宏观调控政策在一定程度上是触发事件的诱因，其三，最根本的原因还在于复星集团本身。
让复星实业成跌幅榜首的直接原因是一则关于复星实业投资宁波建龙钢铁公司的消息。虽然复星实业副总陈启字马上就出来澄清：“复星实业根本没有投资宁波建龙，复星实业在钢铁产业也没有任何投资，包括直接和间接的投资。”复星实业的确没有投资钢铁产业，但复星集团在钢铁领域内的投资是有目共睹的。对南钢股份的成功收购不仅充分显示出了郭广昌高超的财技，更突显出了其超人的眼光。2003年钢铁价格的持续爆增，不但给“复星系”带来高额的投资回报，也倍增其在资本运作成功后的自豪。
