作者：钟浔灵 汪涵
来源：《智富时代》2016年第10期
【摘 要】本文采用因子分析法对国内35家在2012年至2013年发布股权激励计划并实施股权激励的上市公司进行实证研究。结果显示，股权激励对企业绩效没有显著影响。 报酬递增 【关键词】股权激励;企业绩效;上市公司;实证分析
一、研究方法
根据所选数据的特点，本文采用因子分析法研究股权激励对上市公司绩效的影响。因子分析法将相关较为紧密的几个变量归为同一类变量，每一类变量称为因子。这样就能以较少的几个因子表示公司的大部分财务信息。由于各企业所在行业经营业绩和成长水平不尽相同，直接计算因子得分可能会受到原始变量量纲的影响，应先对原始数据进行了标准化处理。但如果前后各做一次标准化，前后样本相应因子的均值均为0，无法进行比较。则将股
权激励前后的35家公司视为不同的公司，一同做一次标准化处理。完成标准化处理后导入SPSS统计软件进行因子分析。提取因子并确定因子载荷及其含义，根据因子载荷得到因子得分函数。将数据带入因子得分函数便可得到因子得分并进行分析。
二、指标选取
为了更加充分全面地反应公司业绩状况，摆脱单一指标对企业业绩评价的缺陷。在验证本假设时充分选取了以下涵盖公司盈利能力，偿债能力，经营能力在内的以下八个财务指标： ①净利润率X1，是反映公司盈利能力的一项重要指标。
②资产报酬率X2，是企业在一定时期的息税前利润和资产总额的比率，通常用来分析企业运用资产的能力。
③存货周转率X3，是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。丽水市最新人事任免
临汾地震 ④固定资产周转率X4，计算方式为企业销售收入除以固定资产净值。健康之路慢性胃炎
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⑤流动比率X5，是流动资产和流动负债的比率，反映企业短期偿债能力。
