分析报告
苏州科技文化艺术中心2014年2月
目录
一、2013-2015：烟气监测市场的爆发 (3) 1、行业：政策价码，推升烟气监测领域投资加速 (3)
（1）火电脱硝监测，是13-15市场空间爆发的首要动力，预计空间32亿 (3) （2）火电脱硫监测：替换和新增空间合计27亿，替换市场是主战场 (4) （3）钢铁水泥脱硫CEMS：市场合计超过10亿元 (4)
（4）工业锅炉CEMS：预计十二五贡献24 亿，长期市场空间160 亿元 (5)
2、行业集中度低，龙头优势凸显 (6)
通用引物
（1）市场集中度低 (6)
（2）龙头优势凸显：产品线全、储备产品多、渠道丰富 (6)
二、标杆分析：雪迪龙 (7)
密云地震1、三动力，为中长期高速成长提供潜能 (7)
（1）布局监测新领域 (8)
（2）第三方运维：转型环境数据服务商提升企业价值 (8)
（3）资金储备雄厚，外延式扩张或可期待 (9)
2、盈利预测 (9)
3、风险 (11)
一、2013-2015：烟气监测市场的爆发
1、行业：政策价码，推升烟气监测领域投资加速
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烟气监测（废气污染源监测）主要包括：脱硫监测和脱硝监测，政策的逐步趋严推动监测市场发展，体现在2 个方面：1）监测因子逐步增多。早期是SO2，现在增加了NOx。2）监测领域增多。十一五期间仅监测火电行业的脱硫，到2012 年脱硝监测市场又快速启动。2013 年政府明确火电脱硝补贴电价，同时启动火电除尘电价、开始布局钢铁脱硫、水泥脱硝和工业锅炉脱硫治理。
美国贫困线
我们预计烟气监测市场2013-15 年的投资额为93 亿元，较
2010-12 年累计48 亿元接近翻倍。
现阶段，烟气监测主要包含4 个细分子市场：脱硫（火电、钢铁、工业锅炉）和脱硝（火电为主）。2013-15 年，火电在线监测仍是十二五市场增长的主要动力，此外工业锅炉、钢铁水泥提供新增长动力。（1）火电脱硝监测，是13-15市场空间爆发的首要动力，预计空间32亿
卷诚一郎
1）火电脱硝市场万事俱备。政策层面：2011 年，7 月政府明确排放标准和治理期限；2013 年，明确脱硝电价。实践层面：脱硝工艺较脱硫工艺复杂，2012 年开始行业进行实践，经过1 年多时间，工艺磨合、监测设备调试已经完成。资金方面：经历2 年低煤价，火电盈利能力达历史最好水平，投资能力显著提升。
